4月16日晚间，合盛硅业(603260)披露年报，2025年，公司实现营业收入204.99亿元，比上年减少23.20%；净利润亏损29.91亿元，比上年减少271.84%；扣非净利润亏损31.13亿元，比上年减少302.07%，2025年度每股收益为-2.55元。

年报显示，报告期内，合盛硅业主要从事工业硅、有机硅及多晶硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。截至2025年末，公司工业硅产能122万吨/年，有机硅单体产能173万吨/年，多晶硅产能5万吨/年。

2025年，全球经济在地缘政治博弈与贸易摩擦持续扰动中延续弱复苏态势。受此影响，工业硅、有机硅和多晶硅行业处于阶段性供需结构深度调整期，产品价格面临下行压力。

合盛硅业表示，报告期内，受光伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求收缩。价格方面，上半年工业硅在经历单边下行后触底震荡，下半年略有反弹，但全年均价仍呈下行态势。据百川盈孚统计，2025年金属硅553市场均价同比下降约27%，行业内企业毛利水平显著下滑。

2025年有机硅市场同样面临压力，全年产品价格承压，据百川盈孚统计数据，聚硅氧烷市场均价同比回落约12%，大部分时间处于低位区间震荡；但受益于下游消费回暖及出口增长的支撑，有机硅对工业硅的需求维持稳健增长。

此外，2025年，光伏行业经历了从规模扩张转向高质量发展的主动调整。尽管在政策与市场协同作用下使供需矛盾有所缓解、价格体系回归理性，但行业仍面临巨大挑战。多晶硅市场在政策修复中仍受短期需求不足与高库存制约，光伏装机增速明显放缓，行业正处于转型阵痛与重构并存的深度调整期。

合盛硅业判断，展望2026年，有机硅市场产能规模稳定，下游新兴领域需求持续释放。据ACMI/SAGSI预测，2026年有机硅消费增速预计在5%—8%的温和区间，2030年中国聚硅氧烷消费量将达到312.2万吨，这将持续有效带动上游工业硅需求增长，对价格形成一定支撑。但行业也面临地缘政治、关税政策等不稳定的风险挑战。光伏行业将进入深度调整攻坚期，国内新增装机量将有所回落，2027年后将重回上升通道。铝合金领域，新能源汽车、绿色建筑等将成为需求增长点，为上游工业硅领域提供稳定增量。

在经营情况讨论与分析中，合盛硅业表示，2025年，面对外部需求波动、关税政策等不确定性因素，我国依托宏观调控政策的有效实施和国内市场的强大韧性，经济顶压前行。本报告期，公司业绩亏损的主要原因集中于光伏业务板块，多晶硅行业虽在政策与市场协同作用下逐步修复，但仍面临短期需求不足、库存较高等挑战。

在此背景下，合盛硅业光伏业务受多晶硅产线停产以及光伏组件产线产能利用率偏低等因素叠加影响，产生了较大的停工损失与运营亏损。公司表示，面对复杂的外部环境，管理层在董事会的领导下，根据中长期发展战略规划和年度经营总体计划，积极推进各项工作的有序开展，不断促进公司健康可持续发展。

一方面，依托产业链协同优势，通过精细化管理与技术改造实现降本增效，巩固双龙头地位；另一方面，强化研发双核驱动，深耕硅基技术壁垒，加速高端产品矩阵布局，构筑新材料产业竞争优势。

谈及经营计划，合盛硅业表示，2026年公司将深刻总结市场波动经验，动态优化业务结构。公司将适度收缩光伏业务投入，更加聚焦硅基主业，提质优化上游生产管理，横向发展有机硅副产品综合利用，持续投入前沿技术研发，以技术进步推进产业升级，实现硅基产业链和价值链的高效整合。